Options trading: Comment la volatilité impliquée affecte Calendrier Spread Options stratégies de négociation offrent aux commerçants et aux investisseurs la possibilité de profiter de façons non disponibles pour ceux qui n'achètent ou vendent à découvert le titre sous-jacent. Une telle stratégie est connue comme la propagation du calendrier, parfois aussi désigné comme un écart de temps. Lorsqu'il est entré en utilisant des options proches ou au cours de l'argent, un écart de calendrier permet aux commerçants de bénéficier si le titre sous-jacent reste relativement inchangé pendant une période de temps. On parle aussi de stratégie neutre. Lorsqu'il s'agit d'un écart de calendrier, il est important de tenir compte du niveau actuel et futur de la volatilité implicite. Avant de discuter des implications des variations de la volatilité implicite sur un écart de calendrier, permette d'abord d'examiner comment fonctionne un calendrier et ce qu'est exactement la volatilité implicite. (Pour un aperçu de la volatilité, jetez un oeil à l'ABC de la volatilité des options.) Le Calendrier Spread Entrer dans une propagation calendrier implique simplement l'achat d'une option d'achat ou d'achat pour un mois d'expiration thats plus loin, tout en vendant une call ou put option Pour un mois d'expiration plus proche. En d'autres termes, un commerçant vendrait une option qui expire en Février et simultanément acheter une option qui expire en Mars ou Avril ou un autre mois à venir. Ce commerce génère généralement de l'argent en vertu du fait que l'option vendue a une valeur thêta plus élevé que l'option achetée, ce qui signifie qu'il va connaître le temps de décomposition beaucoup plus rapidement que l'option achetée. Cependant, il existe un autre facteur qui peut affecter profondément ce commerce, et qui se rapporte à la variable grec vega, qui indique la valeur qu'une option gagnera ou perdra en raison d'une augmentation de la volatilité. Une option à plus long terme aura toujours une vega plus élevée qu'une option à plus court terme avec le même prix d'exercice. Par conséquent, avec un écart de calendrier, l'option achetée fluctuera toujours plus largement dans le prix en raison des changements de volatilité. Cela peut avoir des implications profondes pour une propagation du calendrier. Dans la figure 1, nous voyons les courbes de risque pour un calendrier neutre typique, qui fera de l'argent tant que le titre sous-jacent reste dans une fourchette de prix particulière. Figure 1: Courbes de risque pour une répartition neutre du calendrier Source: Optionetics Platinum Au niveau actuel de volatilité implicite (de l'ordre de 36 pour l'option vendue et de 34 pour l'option achetée ), Les prix de seuil pour cet exemple de commerce sont de 194 et 229. En d'autres termes, tant que l'action sous-jacente est comprise entre 194 et 229 actions au moment de l'expiration de l'option à court terme (et en supposant que la volatilité implicite ), Ce commerce affichera un profit. De même, à l'exception de toute variation de la volatilité, le potentiel de profit maximal pour ce métier est de 661. Cela ne se produira que si le stock se termine exactement au prix d'exercice des deux options à la clôture de la négociation le jour où l'option vendue expire. L'effet des changements dans la volatilité implicite Maintenant, nous allons considérer l'effet des variations des niveaux de volatilité implicite sur cet exemple de répartition du calendrier. Si les niveaux de volatilité augmentent après l'entrée de la transaction, ces courbes de risque passeront à un niveau plus élevé - et les points d'équilibre augmenteront - en raison du fait que l'option achetée augmentera de prix plus que l'option qui a été vendue Une fonction de la volatilité. Ce phénomène est parfois appelé la volatilité précipitation. Cet effet peut être vu dans la figure 2 et suppose que la volatilité implicite augmente 10. Figure 2: Courbes de risque pour un écart de calendrier si la volatilité implicite est 10 supérieure Source: Optionetics Platinum Après ce niveau de volatilité plus élevé, les prix d'équilibre sont maintenant 185 et 242 et Le potentiel de profit maximal est de 998. Cela s'explique uniquement par le fait que l'augmentation de la volatilité implicite a entraîné une hausse plus importante de l'option à plus long terme achetée que le prix de l'option à court terme qui a été vendue. Par conséquent, il est logique de conclure un spread de calendrier lorsque la volatilité implicite pour les options sur le titre sous-jacent est vers le bas de sa propre plage historique. Cela permet à un opérateur d'entrer dans le commerce à un moindre coût et offre le potentiel de plus grand profit si la volatilité par la suite augmente. À l'autre extrémité du spectre, ce que les commerçants doivent également être au courant est le potentiel pour quelque chose connu comme la volatilité écraser. Cela se produit lorsque la volatilité implicite tombe après la transaction est entrée. Dans ce cas, l'option achetée perd plus de valeur que l'option vendue simplement en raison de sa vega supérieure. Un écrasement de la volatilité force les courbes de risque à réduire le sol et réduit considérablement la distance entre les deux points de seuil, réduisant ainsi la probabilité de profit sur le commerce. L'autre mauvaise nouvelle est que la seule défense pour le commerçant dans ce cas est généralement de quitter le commerce, potentiellement à perte. L'effet négatif d'une baisse de la volatilité sur le potentiel de profit de notre exemple de calendrier de propagation du commerce apparaît à la figure 3. Figure 3: Courbes de risque pour un écart de calendrier si la volatilité implicite est inférieure de 10 Source: Optionetics Platinum Suite à cette baisse de la volatilité implicite, La fourchette de prix de seuil de rentabilité pour ce commerce a diminué à la fourchette de prix de 203 à 218 et le potentiel de profit maximal est tombé à seulement 334. La figure 4 résume les effets des variations de la volatilité implicite pour cet exemple trade. High Probability Option: Les opérations dans le portefeuille de modèles d'options Alerte dans Nike (NKE) et Palm (PALM) ont mis en évidence des stratégies qui vendent des options. Les investisseurs sont souvent mis en garde contre les options de court-circuit, car ils offrent seulement un potentiel de profit limité. Mais je veux faire la distinction entre les options de vente nues, c'est-à-dire avoir une position consistant en plus d'options vendues à découvert que celles qui sont détenues, et d'établir un poste pour un crédit net. Dans les deux Nike et Palm, les positions consistaient en un credit put spread. Une position de crédit signifie simplement que vous vendez plus de primes que vous achetez. Theres une multitude de façons d'établir une position de crédit, mais je veux me concentrer sur l'un des plus fondamentaux: la propagation verticale. Un écart de crédit appelle les investisseurs à vendre des options plus avantageuses ou plus proches du cours, tout en achetant simultanément un nombre égal d'options moins chères ou plus loin de l'argent. La plupart des investisseurs veulent utiliser des options pour faire un pari directionnel et opter pour acheter des options ou acheter un écart pour un débit net en raison du risque limité associé à posséder des options. Mais je crois que c'est une erreur énorme de négliger le fait que les spreads de crédit sont aussi des paris directionnels qui non seulement limitent le risque, mais offrent un avantage distinct: les écarts de crédit ont une probabilité plus élevée d'atteindre la rentabilité. Être des pays sans valeur Le principal avantage de la vente d'un écart de crédit est que la décroissance du temps, tel que représenté par theta, fonctionne en votre faveur, alors qu'un spread long ou de débit est un actif érodé. Un crédit sera rentable sur un mouvement de pourcentage de pourcentage plus petit, et le seuil de rentabilité nécessite un mouvement de pourcentage de pourcentage plus élevé qu'un écart de débit. Un bon moyen de comprendre la probabilité associée à la rentabilité est de regarder le delta de chacun des postes. Rappelez-vous, une règle empirique sur delta est qu'il équivaut à la probabilité d'une option expirant dans l'argent. Donc, une option avec un delta de 0,30 a 30 chances d'expirer dans l'argent et 70 chances d'expirer de l'argent, ou sans valeur. L'avantage principal des spreads de crédit est qu'ils atteignent une rentabilité maximale, même s'ils expirent juste un centime de l'argent. En revanche, un écart de débit doit être pleinement dans l'argent pour réaliser le maximum de profit. Hit Singles Avec option Calendrier Spreads Profitez de la désintégration temporelle avec des calendriers de complexité variable 17 mars 2011, 5:30 am EST Par J. W. Les investisseurs de Jones Options Trading devraient envisager d'utiliser des spreads de calendrier. En bref, un écart de calendrier est construit en vendant une option de plus courte durée et d'acheter une option plus datée au même prix d'exercice dans le même type d'option, soit met ou appelle. Le moteur de profit est la différence dans le taux de décroissance de la prime de temps entre les deux options. Un élément fondamental des options est que la prime de temps dans une option à plus courte échéance décroît à un rythme plus rapide que celui d'une option plus datée. Pour les spreads de calendrier, la fourchette de rentabilité s'étend sur une fourchette variable et la rentabilité maximale se produit à l'expiration des options lorsque le prix du sous-jacent est précisément au prix d'exercice du calendrier. Option Calendrier Étendre la rentabilité Il est essentiel de comprendre les facteurs de risque pertinents. Rappelez-vous que les opérations sur options doivent être considérées en fonction du risque présenté par chacune des trois forces primitives des options: le temps, le prix du sous-jacent et la volatilité implicite (IV). Dans le cas d'un commerce de calendrier, le passage du temps et l'érosion inévitable de la prime de temps est le moteur de profit fondamental. En général, le risque dans le commerce calendrier diminue avec le passage du temps que plus de la prime de temps d'érosion s'accroît au profit du commerce. L'effet du prix du sous-jacent peut être vu dans le graphique ci-dessus. Notez qu'il ya à la fois un point d'équilibre à la hausse et à la baisse et le commerce doit être géré avec ces deux points de rentabilité à l'esprit. Retrouvez plus d'analyses d'options et d'idées de trading à Options Trading Strategies. Enfin, la volatilité implicite, généralement la variable la plus négligée, même si elle est sans doute le facteur le plus important dans la décision d'utiliser cette structure de commerce. Le point de départ pour considérer cette variable est l'état actuel de la IV considérée dans un cadre historique. Il est important que les options à plus long terme ne soient pas dans la partie supérieure de leur plage de volatilité historique. Si l'on achetait ces options à l'ouverture du commerce, il y aurait un risque significatif d'effondrement de la volatilité alors que le IV devait revenir à sa moyenne. Cela aurait un impact négatif sur le commerce. Après avoir discuté des facteurs de risque, considérons un commerce à probabilité plus élevée que le calendrier unique. Dans les marchés agités tels que nous l'avons vu récemment, les métiers à probabilité plus élevée intègrent la largeur maximale de variation de prix possible tout en permettant un rendement raisonnable du capital. J'ai lancé un commerce à triple calendrier dans Amgen (NASDAQ: AMGN) fin février. Bien que cela semble complexe, il est vraiment juste trois calendriers unique établie à trois prix d'exercice différents. Il est présenté graphiquement ci-dessous tel qu'il existait à sa création: le calendrier tripartite a émis une rentabilité Si l'on tient compte de la structure de calendrier unique présentée dans le graphique précédent, ce calendrier triple a une probabilité nettement plus élevée de succès mdash 82 par rapport aux 55 Du calendrier unique. À l'heure actuelle, au début de la dernière semaine du cycle des options de mars, la position est rentable à un peu plus de 20% du capital investi. Je considère que c'est un excellent résultat pour deux semaines dans un commerce à haute probabilité. Options traders trouver la vie est beaucoup plus facile avec ces sortes de métiers à forte probabilité qui offrent des rendements solides sur le capital investi. Swinging pour les clôtures est plus excitant, mais la vie des commerçants option réussie se composent de simples et doubles. Ces succès s'ajoutent au fil du temps pour offrir une courbe d'actions en forte croissance sans les nuits sans sommeil du frappeur de course à domicile. Article imprimé à partir de InvestorPlace Media, investorplace201103hit-singles-doubles-avec-options-calendrier-spreads-amg. Copy2017 InvestorPlace Media, LLC
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